章丘律师

股市持续低迷，基金净值大跌，众多投资者又纷纷把目光聚焦到了银行理财产品上。根据普益财富的统计，今年9月份，国内共有36家商业银行发行了573款理财产品，产品数仅次于8月份。 值得注意的是，在货币政策松动、“双率”再次下调的情况下，银行理财产品变局初显：债券类理财产品逐步走俏，产品短期化明显，稳健成为主导银行理财产品的关键词。产品趋向短期化 普益财富的统计数据显示，9月份国内银行发行的6个月以下的短期理财产品，数量已经占全部产品总数的70％以上。银行短期理财产品正日益成为理财业务的主流品种。 西南财经大学信托与理财研究所研究员李要深表示，这些短期理财品种大多投资于风险度很小的债券，虽无大利，但好在安全和灵活。一旦股市以及资本市场转暖，投资者把资金转向这些市场只需要几天。 据了解，在短期理财产品中，7天到4个月左右的超短期理财产品最为受到投资者的追捧。这些理财品种大多投资债券，年化收益率大致在2．4％－3％之间。不过，值得注意的是，6个月内的短期理财由于时间较短，大多不可以提前赎回。 在银行网点，不少投资者对记者表示，目前主要关注90天以内的短期项目，以规避长期投资的不可测风险。 中信银行近期推出的“稳健财富计划”就受到了热烈追捧。该行一名理财经理告诉记者，由于该计划主要投资于短期项目，具有标的资产流动性强，本金及收益返还周期短等优势，因此被不少投资者视为“资金避风港”。目前，该计划旗下的两只稳健类理财产品已售完。在银行网点，不少投资者也表示，目前主要关注90天以内的短期项目，以规避长期投资的不可测风险。债券类产品走俏 10月8日，央行宣布再次下调存款准备金率和银行存贷款利率。同时，全球6大央行同步降息。业内专家认为，未来市场利率或将进一步下跌，这无疑将使得债券市场有望中长期向好，进而推动债券类理财产品的走俏。 记者近日在多家银行调查发现，自央行9月中旬首次下调贷款利息后，前期销售低迷的债券类产品开始逐渐回暖。多家银行的理财师均表示，在弱市格局中，债券型和FOF产品更受市场欢迎，下一步银行理财产品开发将偏重此类产品。 光大银行北京亚运村支行的理财师介绍说，债券类银行理财产品为普通客户提供了分享货币市场投资收益的机会，投资对象一般为央行票据与企业短期融资券，是银行理财中最为稳健的产品。据其介绍，因收益率相对较低，此前这类产品大多无人问津，但近期开始受到市民追捧。期限短、流动性强的产品往往一开售便销售一空。 “30天的票据类理财产品早就卖完了。”招商银行某网点大堂经理告诉记者，现在市场上只要是比定期存款收益高的债券类理财产品，都受到投资者的欢迎。 “在目前股市前景不明朗的情况下，购买债券类理财产品，应该还是投资者比较明智的选择。”北京展恒理财公司金融理财师贺冬说，如果明年我国经济进一步放缓，央行将会有更大的降息空间，交易所上市债券有望继续上涨。 李要深也表示，在降息的背景下，债券市场将成为稳健型理财产品的主要阵地。特别是在弱市格局中，债券型理财产品势必会成为理财市场的热点。“稳健”成为主打牌 虽然近期股市有所回升，但市场对于后期趋势普遍表示不太乐观，因此，银行理财产品求“稳”的主导趋势仍未改变。 据统计，9月份发行的银行理财产品有94％属于稳健类。而8月份稳健型理财产品的占比是92．7％，稳健风格已经成为理财市场的主旋律。 在工商银行一网点，记者发现该行于9月25日起开始销售的两款理财产品期限分别为63天和90天，预期年化收益率为3．8％。该行理财经理说，该网点新近推出的两款理财产品都是收益相对稳定的。在目前市场相对低迷，投资渠道震荡的情况下，稳定赚钱最重要。部分信贷类产品提前终止 “双率”下调对已经发行的信贷类理财产品造成了一定影响。北京银行提前终止了包括“心喜”系列2008247、“超越”系列2008272等在内的16款信贷类产品，银行方面给出的解释是“银行借款人提前归还贷款”。另外，招商银行也提前终止了包括“金葵花”招银进宝304号理财计划等在内的4款信贷理财产品，理由也是“银行借款人提前归还贷款”。据Wind数据统计显示，自央行实行“双降”以来，中资银行中已经有24款信贷理财产品宣布提前终止。 银行专家介绍说，信贷类理财产品是由银行与信托公司联手推出的信托贷款理财项目产品，就是银行把通过销售理财产品募集来的资金交给信托公司，信托公司再转贷给需要资金的企业。因此，央行贷款利率的调整必然会影响到银行信贷类理财产品的运作。根据合同规定，银行有权提前终止理财产品的情况通常包括以下三种，一是如遇国家金融政策出现重大调整并影响到本理财产品的正常运作时（比如降息），二是因信托提前终止（包括但不限于因市场发生极端重大变动或突发性事件等情形）时，三是理财产品存续期内借款人全额提前还款。因此，即便是银行提前终止理财产品，也是完全合理合规的。 业内人士认为，央行下调贷款利率后，一些企业信贷产品中的借款企业为了减少成本，提前偿还原来的高息贷款，转而借入低息贷款，由此某些信贷理财产品会提前终止。 不过，贺冬表示，“双降”对于信贷产品短期内的影响并不会特别大，尽管目前投资者的收益受到一定的影响，但是产品的年化收益率还是和以前一样的，银行会按照合同规定的年化收益率向投资者支付。而对于贷款利率下调后才发行的产品，基本不受影响。风险仍须提防 由于货币政策即将放松的信号已较明确，加之大笔资金追捧，银行理财产品已经出现了收益率和发行量双双下降的趋势。 统计数据显示，9月19日至9月25日17家银行发行的93款理财产品中，信贷资产类理财产品为46款，较9月11日至9月18日期间减少了20款。同时，18款6个月至1年期限理财产品的平均收益率下降较为明显，从9月11日至9月18日的5．73％下降到5．38％。同时，人民币固定收益理财产品的收益也继续下降，人民币1个月和3个月期产品的平均收益率分别降至2．9％和3．5％。 李要深提醒说，稳健类理财产品并非绝对安全。其中，信贷类产品的风险主要在于企业经营具有很大的不确定性，一旦该项目或者企业的现金流出现困难，则该信贷产品的风险就会加剧；而投资银行承兑汇票等票据资产、银行间市场债券的票据类产品的风险则在于其配置的短期国债，在经过8月至今的一段猛涨之后，回调的可能性加大。 专家建议，选择银行理财产品，除了考虑自身情况，选适合自己的产品外，还应该看清当前形势。例如在金融风暴中，购买QDII类理财产品显然不是明智的选择。