章丘律师

        德国实行所谓的“第三条道路”----社会市场经济，政府按照市场原则，规范经济宏观秩序，同时通过直接投资，维护社会公共利益，实现基础设施建设、公共资源配置、产业导向等目标。德政府对投资行为依法管理，建立了较完善的市场导向管理制度。本文对德政府投资现状、特点及管理模式进行了分析，并就如何加强我国国有资产管理提出了初步建议。

一、德政府投资历史

二战后，联邦德国使用马歇尔计划资金开展重建，形成了大量国有资产，政府投资广泛分布在汽车、化工、电子等支柱工业和金融、农业等领域，是大众汽车公司、汉莎航空公司、柏林工业银行、费巴（VEBA）等数十家大企业的控股股东。80年代中期，联邦投资企业达4070个，其中政府绝对控股企业2135个。固定资产投资占全国17.2％，产值及就业人数各占12.5％和8.9％。80年代后期开始，为解决财政赤字，同时推动政企分开、精简国家机构，开始推行私有化政策，通过上市、出售股份等手段，大幅度降低了在大型工业企业中的股份。

1990 年两德统一后，根据“迅速私有化、坚决整顿、慎重关闭”三项原则，重组原东德1.2万家企业的债务资产，将其改组成股份公司或有限责任公司，重新赋予其市场竞争主体地位。至1994年底，私有化进程基本完成，共出售企业6599家、关闭清算3718家、物归原主1599家。同时，在全国范围推行邮政体制改革，在电信、邮政等国有资产集中行业引进市场竞争机制。1995年，原联邦邮政局拆分为邮政股份公司、邮政银行和电信股份公司，之后分期上市，至2005 年底，联邦政府在前两家企业中不再拥有股份，在德国电信公司股份为15.4％。

目前，联邦投资项目数量进入了相对稳定阶段，每年减少量从上个世纪90 年代的10个降至2000年以来的4个，预计今后将长期保持在100个左右。至2005年底，联邦项目为108个，其中持股25％以上、注册资本超过5万欧元的大型项目33个，总注册资本184.47亿欧元。持股50％以上项目36个，员工27.1万人。如果算上各州及地方政府投资的企业，国有经济地位更加重要。据初步统计，各类政府投资项目雇员超过200万人，占德国总就业人口4％。

二、德政府投资项目的行业分布

（一）交通运输、房地产等基础设施行业

交通运输业是德政府投资密集的行业之一。航空运输领域中，该国最大的机场法兰克福机场中，黑森州、法兰克福市分别拥有31.7％和20.3％股份，至 2005年10月，联邦政府股份为18.27％。第二大机场慕尼黑国际机场中，巴伐利亚州、慕尼黑市和联邦股份各为51％、23％和26％。柏林舍纳费尔德机场（Schoenefeld）和科隆－波恩机场等也均为政府投资项目。铁路运输领域，德铁股份公司（Deutsche Bahn AG）是联邦独资企业，拥有铁路线路3.6万公里，员工22.5万人，2005年销售额251亿欧元，居德500强企业第21位，基本垄断了该国长途铁路运输。内河航运领域，最大内河港杜伊斯堡港由联邦、北威州和杜伊斯堡市各持有1/3股份。内湖客运基本由各州投资的航运公司承担。

政府在住宅建筑业投资较大。为配合空间发展和城市开发规划的实施，联邦政府曾在法兰克福、柏林、黑森州、巴伐利亚州等20 多家住宅与城建公司拥有股份，目前是德国联邦房地产局、柏林联邦建筑有限公司、TLG房地产有限公司（柏林）等的所有者，负责规划和实施有关建筑项目，并从事房地产买卖、销售、租赁等业务。各州、城市均有自己的规划公司，从地区整体发展出发，从事房地产开发、销售及管理业务。

（二）电力、暖气、水生产供应等社会服务业

社会服务业利润低，以改善公共福利为目标，是德政府投资的重点。各地区或城市均成立了市政公司，负责自来水、暖气、电力等公共设施服的供应。以慕尼黑市为例，该市市政公司从事电力生产和供应，拥有20 家热电厂和水电站以及风力、生物沼气、地热发电站各一家，为该市大部分地区提供电力，此外还负责供水和暖气。2005年员工7500多人，销售额近30亿欧元，跻身德500强第181位。此外，环境卫生、市政工程管理、风景名胜区管理及游泳池、污水垃圾处理等由各城市负责。

（三）金融保险业

公法国有银行在德国占有重要地位，主要有联邦级促进银行复兴信贷银行(KfW，注册资本37.5亿欧元，联邦占80％、各州政府占20％) 和黑森州、莱法州等8个州的投资促进银行以及11家州立银行、477家储蓄银行。2004年共有员工近40万人，销售额3.7万亿欧元。德30家最大银行中，10家为国有银行，巴符州、巴伐利亚州州立银行和复兴信贷银行分别位居第6至8位。国有银行通过覆盖全国的网络，提供各项金融服务，并为政府制定的促进措施提供融资。2004年底，州立银行和储蓄银行结算额2.28万亿欧元，占全国35.3％，向企业发放贷款占43.2％，其中对中小企业贷款占其贷款总额70%以上。

公法保险机构主要由各州和州储蓄银行协会投资，提供财产、人寿、医疗、事故等保险服务，占德市场份额约20％。主要有Provinzial保险公司、萨安州公法保险公司（ÖSA）、巴伐利亚州保险公会以及储蓄银行下属的保险公司。巴伐利亚保险公会由该州储蓄银行协会持有90％股份，2004年保费收入52亿欧元，为德第13大保险公司。储蓄银行附属保险机构2004年保费收入161亿欧元，市场份额10.8％。

（四）高科技产业及投资咨询服务业

为推动高科技产业发展，德各级政府投资建立研究机构，成立科技园、创业中心或风险投资公司。联邦教育研究部（BMBF）投资了8家研究中心，从事基础研究以及生物技术、环保、航天等高科技研究，股份及日常经费由联邦和所在州按90％、10％比例分担。至2005年底，德国共有政府参与投资的科技园及创业中心200多个、风险投资公司十几家。政府投资项目产业带动作用显著，已产生了可观的社会经济效益。如巴伐利亚州政府参与投资的慕尼黑马丁斯瑞德（BioPark Martinsried）、雷根斯堡、拜罗伊特生物科技园发展良好，带动该州成为德国、欧洲著名的生物技术产业基地，2005年销售额5亿欧元，就业人员近千人。

联邦政府成立了独资企业投资德国有限公司（Invest in Germany GmbH），负责宣传全国投资环境，改善德国的国际形象。此外，联邦与东部各州分别出资30％和70％，成立了投资德国新联邦州有限公司，宣传新州投资环境，吸引企业投资。各州、城市均成立了投资促进机构，绝大部分为独立的经济促进公司，少数隶属于当地经济主管部门。

（五）对外经济合作与发展援助

为顺利实施对发展中国家的经济合作和援助，德联邦政府委托复兴信贷银行执行财政合作项目，2002 年为其拨放专款9.7亿欧元。同时，投资成立5家有限公司，具体实施技术合作和人员培训项目。其中德国技术合作公司（GTZ）注册资本2.04亿欧元， 2004年销售额8.28亿欧元，员工3500多人（总部1000人，分布在世界各地的项目人员2500人）。德国国际培训与发展公司（InWEnt）负责落实对发展中国家专业、领导人员的培训和交流项目。发展援助政策研究所重点研究发展政策走向，为政府决策提供参考。

三、90年代以来发展特点

（一）更加注重社会经济综合效益，投资行业逐步向基础设施、高新技术等转变。

德政府熟练掌握了资本运营手段，随时根据政策需要及项目状况，实现国有资本的进入与退出。项目在完成特定历史任务后，国有资本随即撤出，如专门为原东德企业设立的托管局，1994年底私有化完成后正式解散。从行业来看，进一步向投资周期长的基础设施项目、公共服务业等领域集中。高科技产业和基础理论研究成为政府投资的重点领域。联邦政府改变了80年代将投资及出售股份收入用于弥补财政赤字的做法，重点转向对高科技产业的投资。 南部的巴符州、巴伐利亚州自90年代初重点投向高新技术产业，已成为欧洲领先的高科技产业基地。

目前，在通信、能源等领域，德政府还有一定投资，如联邦政府在德国电信公司有15.4％股份，巴伐利亚州在E.On能源股份公司中有5％股份。今后将继续推行私有化，逐步退出以上领域。在铁路运输和机场等交通基础设施领域，德政府酝酿推行私有化，逐步将德铁公司上市，并从机场、港口等退出，让位给地方政府和私人资本。部分地方政府从维护经济结构、保护就业岗位出发，仍在当地的重要工业企业保留一定股份，如下萨克森州政府在大众汽车公司中有0.1％股份，并通过独资企业汉诺威投资管理公司持股13.6%，图林根州拥有岩光有限公司（Jenoptik GmbH）14.8%股份。

（二）投资方式不断改进，平均规模缩小，投资形式向资合公司转变。

德政府投资的大项目数量下降较快，中小项目保持相对稳定。1991年，联邦直接投资的大型项目为136个，占项目总数63％，1998年分别降至70个、51％，2005年则为33个、31％。